随着进口棉资源投放的结束，国储棉的成交量和成交价格均开始呈现波动。分析人士指出，9月新棉上市之前，在市场供给偏紧的格局下，国储棉仍是弥补市场供给缺口的主要力量，国储棉成交仍将处于高位。

供给紧缩缺口大

近年来，主要受政策因素影响，国内棉花市场供给格局呈现了一些变化，新增供给整体偏紧。华瑞信息棉花分析师李晶在接受国际商报记者采访时指出，近3年，我国的棉花需求基本保持在700万吨左右的规模，而今年的新棉产量预期在470万吨左右，需求缺口超过200万吨。

2014年，随着棉花收储政策终结及直补政策的启动鹤山区癫痫病治疗最好的医院，棉农尤其是除新疆以外的内陆地区棉农种植的政策性收益大减，棉花整体种植面积下滑，新增供给大幅减少。

在进口方面，随着国内收储政策的结束，国产棉价格支撑消失，国内外棉花价差缩小，进口棉花价格优势减弱，进口量走低，保税区的库存也下滑至低位。同时，棉花进口配额近年来基本维持在89.4万吨的低水平，有限的进口量难以弥补巨大的市场缺口。

在供给减少的情况下，市场需求却稳中有升。李晶指出，今年以来，纺织服装出口有所好转，下游需求走旺。加之近年来棉花现货价格不断下调已行至低位，为黑龙江癫痫能治疗医院棉纺加工企业的利润增长创造了有利条件，企业生产积极性较高。

综合来看，无论是从供应层面还是从需求层面看，在新棉上市之前，棉花市场供给放量都要更多依赖国储棉的投放。

国储棉几近全成交

分析郑州商品期货交易所国储棉轮出日报可以看出，自5月3日启动国储棉轮出以来，市场持续高位成交。

5月当月，国储棉轮出保持了超97%的高成交率。至5月底，30万吨进口棉全部投放完毕。6月份以来，国储棉投放全部为国产棉，国储棉的成交量和成交价格也呈现些许波动，但成交量依然处于高位。

分析人士指出，除了刚性需求之外，今年国储棉投放政策的新变化也有利于市场交投的活跃。“今年，棉花抛储政策与往年有不少不同之处。”华瑞信息高级分析师郦振华分析指出，国储棉轮出挂牌销售底价与国内外棉花现货价格挂钩联动、小捆的销售方式、出库的国产棉进行100%公检（质量指标包包检验、重量指标批批检验）、允许贸易商直接参与竞拍、初期进口棉占比较高等都有利癫痫病小发作预防于市场成交。

一方面，市场没有更多补货选择；另一方面，抛储成交价比现货价格更具优势，且此轮国储棉轮出细则较晚才得以明确，在四五月份的行业传统需求旺季，市场不断消化有限的库存，对国储棉投放的期癫痫患病人群待不断放大，也促成了国储棉的高成交。

后市需求仍旺

市场需求旺盛，为什么不增加国储棉的投放？

对此，李晶表示，这可能与公检进度难以匹配有关。李晶分析道，抛储量一般在每周的周一周二投放正常，周中则开始缩减。李晶从部分储备棉仓库了解到，每日的公检量在几百吨左右，少一点的只有170多吨，一个月不休息也就只能检验5000吨左右，要满足“包包检验、批批检验”的要求，既要检测又要出库，仓库的任务是非常重的。

鉴于供需失衡的格局短期内难有改观，只有国产棉投放的抛储市场的成交率短期内也难以下降。

但对于市场需求的满足，业界也有抛储放量的传言。郦振华指出，假设抛储不放量，以每月50万吨的抛储量持续，今年累计抛储量将在200万~210万吨。以储备棉产纱的成本价对比来看，今年9月份市场供应会偏紧，价格强势。如果抛储放量，对进口纱的挤压可能进入深水区，棉花消费量开始反弹，但是9月份接轨将相对平稳，新棉集中上市初期价格可能偏强势，但后期逐渐平稳，高低等级价格将现分化。在汇率波动不确定以及国外棉纱价格重现跌势的情况下，国产纱对进口纱的挤压进程很可能停滞甚至有所反复。

对于目前均价上的调整，李晶表示，进口棉的均价是高于国产棉的，两者价差较为明显。随着高价进口棉投放完毕，只有国产棉投放的抛储市场价格走低也是必然的。

李晶同时表示，虽然有刚需支撑，但下游整体承受能力有限，且9月即将迎来新棉上市，国产棉的抛储价格不会大幅走升。